专题：ATFX外汇专栏投稿
9月10日 ，ATFX汇评：受到美国和伊朗紧张关系升级影响 ，美油和布油双双大涨 。8月26日至今，布伦特原油从84.56美元上涨至今日比较高 101.9美元 ，涨幅20.5% ，远超市场预期；同期，美原油WTI费用 从79.27美元上涨至今日比较高 点95.00美元 ，涨幅19.84% ，有可能在月内触及100美元整数关口 。
加拿大元是商品货币，加拿大财政表现对世界 原油费用 深度绑定 ，逻辑分析看 ，随着美油和布油的超预期大涨，加拿大元可能会受到提振。
图1，美原油WTI和USDCAD汇率-ATFX
从上图可以看出 ，随着美原油费用 的持续大涨 ，USDCAD确实有重心下移的迹象，尤其是在8月26日至9月9日这段时间 ，加元相对美元升值的迹象很明显 。不过 ，8月底至9月初，加元升值动力降低 ，USDCAD的跌势逐渐转变为震荡 。当时油价依旧在高歌猛进 ，为什么加元不再单边升值？我们认为，美国在8月24日宣布对加拿大汽车、汽车零部件 、钢铁等产业加征50%关税的政策是关键。
加拿大是出口导向型经济 ，而且出口国集中度很高 ，可以认为与美国绑定 。无论是加拿大的重质石油还是汽车产业，绝大部分都出口至美国 ，一旦美国发起对加拿大的贸易制裁 ，很可能导致后者经济迅速衰退 。一方面是世界 油价上涨对商品货币加元的提振，另一方面是美国的制裁措施导致的加拿大汽车产业潜在衰退风险，两相抵消 ，加拿大元自然无法继续对美元升值。
图2 ，加拿大过去三年的贸易帐-ATFX
今年三月份以来，加拿大的贸易帐从逆差状态转变为顺差 ，核心驱动力就是世界 油价的上涨 。7月份贸易顺差仅为7.7亿加元 ，远低于6月份的42亿加元，影响因素复杂 ，比如进口乘用车及轻型卡车的增长 、来自智利的阳极铜增长等等 。但是 ，我们认为，最关键的是〖伍〗、 6月份的世界 原油费用 大跌 ，最低触及67美元/桶 ，加拿大原油 、天然气出口总额骤降，带坏了整个贸易差额数据。
不过 ，从8月份开始 ，世界 油价重归升势，且报价逼近100美元关口。预料加拿大8月份和9月份的贸易差额数据将大幅反弹，对加拿大元币值形成提振 。但是 ，这种提振作用是否能够传导至USDCAD的走势当中 ，仍需要考虑美国对加拿大关税政策这一外生变量 。如果关税问题导致美国和加拿大的贸易关系和贸易环境恶化，仅凭世界 油价上涨这种单一利多因素 ，难以对加拿大元形成显著支撑。
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